阿里对业务架构进行了新的调整，这是阿里升级多元化治理体系后的第一份季报

北京时间2022年2月24日晚，阿里巴巴（BABA.US）公布了2022财年第三季度的财务数据，这季度的财报出现了一个有趣的现象——这位电商巨人，不再将重点关注放在电商上了。

在2021年年底，阿里对业务架构进行了新的调整，这是阿里升级多元化治理体系后的第一份季报。在本次财报中，阿里亦更新了业务划分口径，细化为中国商业、国际商业、本地生活服务、菜鸟、云业务、数字媒体及娱乐、创新业务及其他。从目前的数据来看，调整的效果开始初步呈现，阿里的新业务开始发力。

从财报数据来看，集团收入同比增长10%至2425.80亿元（人民币，以下未注明则同），主要由中国商业、云业务、本地生活服务及国际商业各分部的收入增长所驱动。但本季度，阿里的净利润出现了巨幅下滑。阿里巴巴财报显示，归属于普通股股东的净利润为204.29亿元及净利润为192.24亿元，分别同比下降74%及75%。

该季度，阿里全球年度活跃用户稳步增长。数据显示，截至12月31日的12个月内，全球阿里巴巴生态系统的年度活跃消费者达到约12.8亿。阿里中国商业业务的年度活跃用户达到8.82亿，单季净增长约2000万，主要由2021年上线的淘特所驱动。截至2021年12月31日止的12个月，淘特拥有2.8亿年度活跃用户 ，较上季度增长3900万。

具体到业务版块来看，中国商业部分在本季度收入为1722亿元，作为核心业务占整体营收比例为71%，同比增长仅为6%。该部分业务中，淘宝和天猫的GMV仅实现增长缓慢，仅实现个位数据增长。

本地生活服务方面，本季度收入同比增长27%至121.41亿元，订单量实现同比增长22%。截至2021年12月31日止12个月，本地生活服务年度活跃用户单季净增长1700万至约3.72亿。

云业务季度收入(抵销跨分部交易的影响后)同比增长20%至195.39亿元，反映了来自金融及电讯行业的强劲增长。云业务的经调整EBITA（息税前利润）由去年同季度的亏损2.21亿元，扭亏至本季度的盈利1.34亿元。

与之相比的，是阿里老本行电商客户管理收入（电商平台的广告流量收入+佣金）的下滑。因为双11的影响，本季度客户管理收入较上季度环比增加40.44%至1000亿元，却比2020自然年同比下降1%。

阿里从电商起家，后将触角扩大至物流、生活、云计算等多项业务，随着商业帝国的壮大，原本作为主力军的电商却不断缩水。

在过去的一年里，受外部因素的影响，阿里的市场表现同样并不乐观。2020年底，阿里美股股价以每股232.76美元收盘，到2021年底，股价下跌至每股118.88美元，跌幅48.92%。昨天财报公布后，美股开盘价格为每股100美元，收盘价格略涨8.93%至每股108.93美元。截止发稿前，股价较去年收盘下跌53.2%。

新业务的发力和老业务的乏力，都预示着阿里将开启商业道路的下半场。

涨不动的电商巨人

“增长是解决企业一切问题的钥匙，一旦增长趋缓甚至停滞，那么所有曾经不起眼的细节就都变成了问题。”这句话用来形容阿里2021年的处境再合适不过。

从年初到年底，蚂蚁上市被叫停、高层陷入性侵丑闻、薇娅逃税被封杀，阿里状况百出的背后，是早就露出端倪的增速疲态。

从总体收入来看，阿里增速放缓开始于2019年，过去五年中总营收的涨幅从55%的水平下落至40%的水平。

数据来源/阿里巴巴年报 燃财经制图

单独看2021年的答卷。

2017年，阿里入股高鑫零售后，持有其36.16%的股份，在财报并表中，如果剔除高鑫零售业绩的影响。2021自然年的四个季度，阿里总营收的同比增长分别为40%、22%、16%和10%（ 截止发稿未公布剔除后增长，此为剔除前增长 ），呈现明显的增长下滑趋势。

利润方面，2021年第一季度，受到反垄断法处罚影响，经营亏损76.63亿元，如果不考虑一次性罚款带来的影响，经营性利润则为105.65亿元，同比增长48%。经调整EBITDA（ 息税折旧摊销前利润 ）为298.98亿元，同比增长18%，经调整EBITA为226.12亿元，同比增长14%；

第二季度，经调整EBITDA为486.28亿元，同比下降5%，经调整EBITA为417.31亿元，同比下降8%；第三季度经调整EBITDA为348.40亿元，同比下降27%，经调整EBITA为280.33亿元，同比下降32%；第四季度经调整EBITDA同比下降25%至513.64 亿元，经调整EBITA同比下降27%至448.22亿元。

数据来源/阿里巴巴2021自然年财务数据 燃财经制图

整个2021自然年，阿里总营收同比增速放缓到年初的四分之一，且调整后净利润不断下滑。总营收增长乏力暴露的，是电商业务的疲乏。

明确定义自己是“agent”（ 代理人 ）的阿里在电商模块一直充当着平台的角色。阿里作为传统电商，打法明确，外部平台买流量，内部平台卖流量。其主要的客户是平台商家，主要的收入由两部分构成：客户管理（ 包括关键词竞价推送、展示位竞价推送以及信息流推送业务——一言以蔽之：流量收入 ）以及